证券研究报告三季度充电桩投建热情持续高涨，业绩同比高增充电桩行业2023年三季报总结评级（强于大市）长城证券产业金融研究院分析师于夕朦执业证书编号：S1070520030003联系人张靖苗执业证书编号：S1070122050026联系人于振洋执业证书编号：S1070122080010联系人吴念峻执业证书编号：S1070122070011联系人曾宁馨执业证书编号：S1070123060025时间：2023年11月11日摘要2023Q1-3行情回顾：2023年前三季度充电桩行业市场表现较为优异。以恒生A股充电桩基础设施主题指数作为分析对象，年初至今(2023年11月9日)，申万31个一级行业中，电力设备板块表现较为落后(-15.42%)，相较而言充电桩行业表现亮眼，恒生A股充电桩基础设施主题指数年初至今+1.17%，跑赢大盘，跑赢沪深300指数(-6.68%)近8%。目前市盈率市盈率23x,略高于电力设备大板块，但整体仍处于相对低位。2023Q1-3业绩表现：受益于充电桩建设加速，制造和运营端营收、归母均增长。>选取作为通合科技、英可瑞、麦格米特、永贵电器、三星医疗、炬华科技、盛弘股份、绿能慧充、科士达、特锐德共10家公司作为样本进行分析。202301-3,10家样本公司实现营业收入319.88亿元，同比+31.46%;实现归母净利润37.62亿元，同比+79.34%；毛利率28.55%，同比+2.01pct;净利率11.75%，同比+3.29pct。>具体分环节来看，受益于充电桩建设加速，充电桩设备和充电桩运营商的营收均实现增长。2023Q1-3,充电模块/充电枪/监控计费/整桩/运营各环节营收（算术平均）同比分别+22.89%/-3.40%/+20.75%/+64.18%/+36.59%。受益于充电桩规模的扩大和产品的升级，充电桩设备和充电桩运营商的归母净利润大多增长显著。2023Q1-3,充电模块/充电枪/监控计费/整桩/运营各环节归母（算术平均)同比分别+67.99%/-23.52%/+93.87%/+75.54%/+111.26%。■2023Q1-3行业发展情况：Q1-3国内充电桩新增243.2万合，但需求上充电桩仍存在较大缺口。>供给端：2023年前三季度，充电基础设施新增243.2万台。截至2023年10月，全国充电桩保有量为795.40万台，其中公共充电桩保有量252.50万台，保有量同比+50.32%，环比+2.58%。2023年10月，全国公共充电桩充电总量32.1亿度、同比+55.83%，环比+0.94%；公共充电桩单桩充电量1271.27度，同比+3.66%,环比-1.59%。未来充电桩利用率有待进一步提升。www.cgws.com2