广发证券投资策略周报化工GF SECURITIES证券研究报告化工行业行业评级买入前次评级买入化工品价格稳中有跌，关注碳中和背景下生物柴报告日期2021-03-28油的投资机会相对市场表现78%核心观，点：行业基础数据跟踪：本周(3月22日~3月26日)，基础化工板块下跌3.48%,落后上证综合指数3.81个百分点；化工子行业涨跌相当，表31%现较好的有涂料油漆油墨、日用化学品、无机盐等板块，表现较差的有16%涤纶、磷肥、玻纤等板块。化工品价格穗中有映：在我们跟踪的231个产品中，本周与上周比：64种产品价格上涨，78种产品价格平稳，89种产品价格下跌，三类产品个数分别占到总产品个数的27%、34%和39%。化工品价格稳中有跌。价格涨幅超过5%的产品：硝酸铵（工业）、VCM(氯乙烯单体)、分析师：何雄PVC(东南亚CFR)、国产溶解浆等，价格映幅超过5%的产品：辛塔SAC执证号：S0260520050004原油、辛醇、国际苯乙烯、焦炭等。（数据来源：百川盈孚、MND)021-38003591●重点子行业信息跟踪：煤化工产业链：尿素价格持续走高，醋酸价格主hexiong@gf.com.cn稳运行，乙二醇价格宽幅下跌；聚酯产业链：本周涤丝价格下跌；粘胶分析师：SAC执证号：S0260519070004产业链：聚合MDI震荡运行，纯MDI弱势阴跌；两碱：重质纯碱上涨，PVC价格回调；有机硅：供应缩减，市场高位维稳为主；磷化工：磷0755-88286915矿石价格平稳，黄磷价格下跌，磷肥价格平稳；草候牌：草铵膦价格稳定；锂电材料：电解液、六氖磷酸锂价格平稳，三元材料、钻酸锂价格wuxr@gf.com.cn下跌；饲料添加剂：蛋氨酸、苏氨酸价格下跌，（数据来源：百川盈孚、卓剑资讯、中纤网、WMND)本周随笔：关注碳中和背景下生物粜油的投资机会。我国提出新低碳发相关研究：展目标，二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值，单位国内生产总值化工行业：化工品涨多趺少，关20210321C02排放比2005年下降65%以上，努力争取2060年前实现碳中和，注XPE多元化应用领城碳中和是指企业、团体或个人测算在一定时间内直接或间接产生的温室化工行业：钾肥：全球价格共振2021-0319气体排放总量，通过植树造林、节能减排等形式，以抵消自身产生的二氧化碳排放量，实现二氧化碳“零排放”。达到碳中和一般有两种方法：上涨，景气上行一是通过特殊的方式去除温室气体，例如碳补偻；二是使用可再生能潭、化工行业：磷肥：国际磷肥价格2021-0315环保型产品等替代不可再生能潭、污染型产品，从而减少碳排放。在此大幅反弹，复苏周期有望持续背景下，生物柴油替代化石燃料市场潜力较大。目前全国生物柴油产能超过10万吨的生物柴油企业有16家左右，卓越断能年产能达28万吨，联系人：郭齐坤021-38003580重点关注子行业：(1)化工周期行业聚焦原油价格回升与纺织鞋服行业guoqikun@gf.com.cn化工品需求复苏以及龙头企业强者恒强与盈利修复的持续性，(2)化工新材料聚焦需求放量与业绩增长，重点关注“国六”与OLED,(3)碳中和背景下，新能源、新燃料、可降解发展前景广阔。(4)化工企业转型升级的可能性，●风险提示：宏观层面：宏观经济下行，相关化工品的需求萎缩；行业层面：大宗原材料价格剧烈波动：公司层面：公司盈利不及预期。识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明1/21广发证券GF SECURITIES投资策略周报|化工重点公司估值和财务分析表合理价值EPS(元)PE(x)EV/EBITDA(X)ROE(%)(元/段)2020E2021E2020E2021E2020E2021E2020E2021E苏博特603916.SH CNY29.422021/3/26买入34.811.261.7418.316.99.912.812.715.9300037.SZCNY75.832021/3/26买入86.281.261.7380.543.852.732.910.415.2002643.SZ CNY17.7720213/26买入23.100.560.7739.223.121.214.39.811.2瑞丰新材300910.SZ CNY70.302021/3/16买入80.001.252.0256.234.844.127.216.921.2利尔化学002258.SZCNY24.042021/3/7买入27.681.171.5416.515.68.29.215.416.7688021.SH CNY58.7520212/28买入79.201.041.7633.443.926.38.912.5瑞联新材688550.SHCNY82.942021226买入131.002.393.2825.314.811.518.818.5万华化学600309.SHCNY108.2320212/26买入150.563.186.021814.518.226.3格林达603931.SH CNY43.642021/2/7买入55.301.11116.618.6安利殷份300218.SZCNY11.732021/1/29买入17.150.220.694411.8601233.SHCNY19.902021/1/18买入26.861.162.2411.717.8中泰化学002092.SZCY9.042021/1/17增持9.810.078.4新和成002001.SZCNY37.952021/1/13增持42.031.742.104.519.520.4永冠新材603681.SHCNY22.042020/11/13买入30.511.209412.815.3002597.SZCY37.312020/10/30买入39.161.3413115.318.6603968.SHCNY17.322020/10/30买入23.771.241.5311.7.215.315.0吴华科技600378.SH CNY22.152020/10/30买入28.800.64023028723.48.58.4安迪苏600299.SHCNY13.382020/10/29增持15.810.580.682311910.49.09.810.3三友化工600409.SHCNY10.522020/10/29买入9.080.200.6152.617.29.38.43.59.7603599.SH CNY28.682020/10/28买入20.801.201.6023.817.916.812.09.510.6和顺石油603353.SHCNY40.202020/10/27买入76.001.481.9027.221.214.811.610.912.1卫星石化002648.SZ CNY35.692020/10/27买入25.141.312.5127.214.221.714.311.917.1利安隆300596.SZ CNY38.002020/10/26买入41.561.531.9824.819.216.713.414.215.4数据来源：Wind、广发证券发展研究中心备注：表中估值指标按照最新收盘价计算识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明2/21